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触屏版畅游再次裁员 距离私有化还有多远?
发表时间：2015-04-09
畅游又裁员了，这次与之前1000人规模的裁撤“卓越管理体系”员工不同，一些游戏业务部门成为畅游的瘦身对象。
据畅游内部员工透露，本次内部裁员的对象主要为年收入不到1亿的业务部门，对于这些部门的技术员工，畅游允许其自行沟通内部转岗，对于非技术员工，不能内部转岗只能接受裁员，目前已经由这些部门的直属领导陆续通知到了个人，一个月后HR将开始面谈。对此畅游官方并未作出回应。
我们认为：对于业务人员进行调整是畅游在全年业绩疲软之下作出的主动调整，但是由于核心游戏产品老化，新品后续不足，裁员并不能从根本解决畅游面临的发展问题。
端游已成明日黄花
从整个市场环境来看，游戏公司在美国资本市场依旧没能获得其理想的估值，以至于一些传统端游为主的公司纷纷私有化退市，与此同时端游在游戏市场的占比也在逐年下滑，已注定成为明日黄花。
根据《2014年中国游戏产业报告》显示，2014年中国端游市场收入608.9亿元，同比增长13.474%，2013年这一收入为536.6亿元，2013年较2012年的451.2亿元增长18.9%，增长速度明显放缓。
在2014年整个游戏市场中，端游市场的收入占比为53.19%，勉强超过半数，但在2013年这一比例为64.5%，也就是说过去一年的时间里，整个端游市场份额萎缩了11.31%。
在这样的大环境下，畅游依然依赖着已经有近8年历史的端游产品《天龙八部》，根据畅游财报显示，《天龙八部》在2014年全年收入4.119亿美元，较2013年减少了4660万美元，收入萎缩了10%，而《天龙八部》的收入却依然占畅游在线游戏业务收入的63.2%，占畅游整体收入的54.5%。
即便如此，畅游依然延续着大力发展端游的策略，在三月底畅游的年度发布会上，畅游游戏事业群总裁王一依然表示，“坚持做精品端游”。从去年畅游研发及宣布代理的《神佑》《炽焰帝国》《Project B》《幻想神域》《天神纪》《灵魂回响》《轩辕剑 7》等产品，均未得到理想的收益，当然也更没有能取代《天龙八部》的产品。
今年，畅游又发布了《星际战甲》、《救世之树》、《仙剑奇侠传六》、《海战世界》和《蛮荒搜神记》五款大型客户端游戏。5款端游的未来表现我们无法预测，但我们可以预见的是，端游的高运营和营销成本将进一步提高畅游游戏业务的营收成本。
从上图我们可以看出，畅游游戏业务已经进入了瓶颈期，在2014年畅游的游戏营收已经出现了下滑的趋势，但在营收成本方面在这5年里却一直在保持增长，且在2014年出现了快速增长，如果按照目前畅游的产品策略，其营收成本很有可能进一步增长。
主营业务的成本不断提高，直接影响了畅游的每股基本净收益。即便市场风向已经明显变化，畅游依然在大力支持“精品端游”的策略，不禁让我们对其未来的营收水平以及盈利能力表示担忧。
新产品乏力
整个游戏市场环境的重心已经转移到手游市场上，而畅游的主要营收仍然来自端游。在手游业务上的布局，畅游发力的时间点相对较晚。
根据财报显示，畅游的手游业务收入在2012年是0，2013年收入仅为170万美元，2014年，手游业务收入激增至6620万美元。
